Polivinil alkolün (PVA) önde gelen bir işletme olarak şirket, PVA endüstri zinciri etrafında bir dizi yeni malzeme ve diğer ürünler koydu. Şirket şu anda Anhui, İç Moğolistan, Guangxi ve Zhejiang'da dört üretim üssüne sahip en eksiksiz ürün serisine sahip yerli Polivinil Alkol (PVA) üreticisidir. PVA endüstri zincirinde dört ana kimyasal, kimyasal elyaf, yeni malzeme ve yapı malzemelerinde 40'tan fazla ürüne sahiptir. Şirket, son yıllarda yeni malzeme projelerine sermaye harcamalarını artırmıştır. 2023'ün üçüncü çeyreğinden itibaren, şirketin yıllık 10.000 ton otomotiv film sınıfı PVB reçinesi olan yeni projelere yatırımı, yıllık 20.000 ton yeniden düzenlenebilir kauçuk tozu, yıllık 35.000 ton farklılaşmış PET polyester çıkışı. Yonga, yıllık 5.000 ton fonksiyonel PVA reçinesi çıkışı, yıllık 7 milyon metrekarelik PVA optik filmi, yıllık 7 milyon metrekarelik polarizör çıkışı ve yıllık 60.000 ton VAE emülsiyonu çıktı olmuştur tamamlandı ve üretime koydu. Şirketin ürün yapısı daha da optimize edildi ve lider olarak temel ve üst düzey fonksiyonel film malzemeleri olarak PVA endüstrisine sahip beş büyük endüstriyel zincir. PVA optik film ve PVB yeni malzemeler hacim olarak piyasaya sürülür. Şirketin 7 milyon metrekarelik büyük boyutlu PVA optik filmi, yabancı teknoloji ablukasından geçti ve 23 Nisan'da resmi olarak seri üretildi ve sağlandı. Müşterileri Sanlipu ve Shenzhen Textile gibi polarizör şirketleri. Japonya'nın kuraray ve sentetik kimyasının tekelini kırarak büyük boyutlu LCD paneller için kullanılabilir. Şirket, PVA endüstri zincirinin avantajlarını daha da genişletmek için 30 milyon metrekarelik büyük boyutlu PVA optik film üretimini genişletecek. Şirket şu anda PVA-PVB reçine-PVB filminin tam endüstri zinciri işletmesidir. Mevcut PVB ara film üretim kapasitesi 20.000 ton/yıldır. Gelecekte, şirket 40.000 ton/yıl PVB ara film üretim kapasitesine sahip olacak. Şirketin fotovoltaik sınıf PVB filmi, akış aşağı fotovoltaik modül fabrikaları tarafından başarıyla sertifikalandırıldı ve BIPV talebi başladığında önemli ölçüde fayda sağlayacak.
Şirketin geleneksel iş ürünlerinin fiyatı üçüncü çeyrekte düştü. 2023'ün ilk dörtte üçünde şirket, yıllık%7,98 düşüş olan 6.7 milyar yuan gelir elde etti ve 410 milyon yuan ebeveynine atfedilebilen bir net kâr elde etti, bu da yıllık düşüş %68.6.
Üçüncü çeyrekte şirket, yıllık% 3,7 ve çeyrekte% 9,0 düşüşle 2.14 milyar yuan gelir elde etti ve ana şirkete atfedilebilen 59 milyon yuan net kar elde etti. -Yıllık ve çeyrek çeyrek% 72.8. İlk üç çeyrekteki performans, şirketin ana ürünlerinin fiyatlarındaki keskin bir düşüş nedeniyle yıllık bazda azaldı: İlk üç çeyrekte PVA'nın ortalama satış fiyatı 11.907.15 yuan/ton idi, yılda% 40,8 düşüş -Buar ve yıllık% 38,4 düşüşle 1.8 milyar yuan gelir elde etti.
Şirketin, 2023/2024/2025 tarihinde 8,981 milyar/10.931 milyar/12.032 milyar yuan faaliyet geliri elde edeceğini tahmin ediyoruz, yıllık%-9.66/+27.71/+10.07 ve net kâr atfedilebilir Ana şirkete 488 milyon/656 milyon/870 milyon yuan, yıllık%-64.36/+34.39%/+32.74 oranında, 0.23/0.30/0.40 yuan EPS'ye karşılık geliyor ve mevcut pazar PE'ye karşılık gelen değer sırasıyla 18.23x/13.57x/10.22x'dir. Şirketin yeni malzemelerinin getirdiği büyüme göz önüne alındığında, 2024'te şirkete 15x veriyoruz, 4.5 yuan/hisse hedef fiyatı veriyoruz ve ilk kapsam için "aşırı kilolu" bir puan veriyoruz.
Beklentileri karşılamayan üretim kapasitesi dağıtım riski; Ar -Ge İlerleme Riski ilerlemesini karşılamıyor; Beklentileri karşılamama riski; Ürün ve hammadde fiyat dalgalanmaları riski.
